헤지펀드(Hedge Fund) 란 뭘까?

헤지펀드(Hedge Fund)

헤지펀드(Hedge Fund)란 용어에 대해 미국의 증권관련 법령 등에 명확히 정의되어 있지는 않다. 1950년대 초창기에는 투자자산에 매수와 매도를 동시에 취해 총체적인 시장 노출을 줄이면서 두개의 전략으로부터 수익 창출 기회를 획득하고자 하는 기초전략이 반영된 다소 서술적 표현으로 사용되었다. 그러나 현재는 통상 100명 미만의 소수 투자자로부터 사모방식으로 자금을 모집하고 다양한 투자기법을 활용하며, 투자실적에 따라 수익을 배당하는 투자 partnership을 일컫는다.

헤지펀드는 1949년 Alfred Jones에 의해 최초로 설정된 것으로 알려지고 있다. 그는 수익을 높이기 위해 leverage를 사용했으며, 이로 인해 높아지는 위험성을 줄이기 위해 short selling 전략을 구사하였다. 또 운용성과에 비례하여 수수료로 받을 수 있도록 성과보수제를 도입하였다. 이러한 운용전략은 오늘날 헤지펀드의 표준이 되어 대부분의 펀드가 leverage를 통해 고수익을 추구하고, short selling을 통해 주가 하락시에도 이익을 낼 수 있도록 하고 있다.

1990년대는 헤지펀드의 성장기라고 할 수 있을 만큼 전체 펀드수나 자산규모가 급속히 증가하였다. 주식시장이 장기간의 호황으로 접어들면서 대부분의 헤지펀드들이 안정적이면서 높은 수익을 올릴 수 있었으며, 성과보수의 매력에 이끌려 유능한 펀드매니저들이 헤지펀드 회사로 자리를 옮겼다.
그러나 많은 헤지펀드 중에도 운용성과가 탁월한 펀드는 매입하기가 어려워졌다. 최초투자금액을 높이고, 환매불가 기간을 장기로 정하는 등 고객을 선별하기 시작했기 때문이다.
이러한 이유로 최초투자금액이 적으면서 이들 펀드에 투자할 수 있는 fund of hedge funds가 등장하기 시작했다. fund of hedge funds는 상호 상관관계가 적은 다양한 종류의 헤지펀드에 투자한다는 분산투자의 장점으로 인해 상당규모의 자금이 유입되고 있다.

헤지펀드는 뮤추얼펀드에서 일반적으로 사용하고 있는 Buy and Hold 전략을 사용하지 않고, 차익거래, 공매도 등 다양한 방식의 투자기법을 사용하여 시장수익률 이상의 성과를 지속적으로 추구하는 것을 목표로 운용된다.
헤지펀드의 장점은  다양한 투자기법을 통해 시장상황에 관계없는 절대수익을 추구한다는 점이다. long/ short 포지션을 동시에 추구하거나, 파생상품을 이용하여 시장위험을 감소시키거나, 또는 가격이 비정상적인 경우 차익거래 등을 통해 주식시장의 등락 여부에 관계없이 모두 수익을 추구하고자 하고 있다.
또 헤지 펀드는 효율적인 포트폴리오 구성이 가능하다. 여러 개의 헤지펀드에 분산투자하는 fund of hedge funds의 경우에는 총위험이 현저히 감소된다.

그러나 낮은 투명성과 함께, 일부 이긴 하지만 비정상적인 투자대상을 찾아 높은 leverage를 통해 투기적으로 투자하는 펀드가 문제가 되기도 한다.
또한 높은 수수료와 유동성 제약도 헤지펀드의 단점이라 할 수 있다.

우리나라에는 아직 순수한 의미의 헤지펀드가 도입되지 않고 있다. 투자신탁업법에 의해 투자신탁을 정의하고 있고, 이러한 정의에서 벗어나는 행위는 유사투자신탁이라고 하여 엄격히 금지하고 있다. 그러나 헷지펀드와 유사한 사모펀드는 존재한다. 최근의 PEF(Private Equity Fund)도 일종의 헤지펀드라고 할 수 있다.

                                                                               (출처 : www.funddoctor.co.kr)