이재명 정부의 주가부양, 최대 피해자는 왜 개미였나?

화려한 '9천피' 돌파의 이면과 깊어지는 자산 양극화

최근 코스피 시장은 그야말로 '역사적 격동기'를 지나왔습니다. 이재명 정부는 취임 초기부터 '코리아 디스카운트 해소'를 기치로 내걸고 상법 개정을 강력하게 밀어붙였죠. 주주의 비례적 이익을 보장하고 자사주 소각을 의무화하는 등 인위적이고 전방위적인 주가 부양책을 통해 "코스피 5000 시대를 열겠다"고 공언한 바 있습니다.

여기에 예상치 못한 대외적 대호재까지 겹쳤습니다. 미국과 이란 간의 지정학적 위기 속에서도, 전 세계적인 반도체 슈퍼 사이클 덕분에 삼성전자와 SK하이닉스 등 이른바 '삼전닉스'가 유례없는 호황을 맞이한 것입니다. 대형 기술주들이 증시를 강력하게 견인하면서 코스피는 상상으로만 여겨졌던 '장중 9000선 돌파'라는 대기록을 세우기도 했습니다.

겉으로만 보면 대한민국 자본시장의 위대한 승리처럼 보입니다. 하지만 시장 전문가들과 현장의 증시 분석가들은 지금의 상황을 두고 "사상 최악의 자산 양극화와 개미들의 무덤을 파버린 잘못된 정책의 결과물"이라며 서늘한 진단을 내놓고 있습니다. 지수는 폭등했는데, 왜 우리 개미들의 지갑은 더 얇아지고 비명소리가 나오는 걸까요? 전문가들의 분석을 토대로 그 원인을 세 가지로 짚어보았습니다.

 

1. 국민연금의 강제 수혈과 인위적 환율 방어의 부작용

전문가들이 가장 먼저 지적하는 자산 왜곡의 주범은 '인위적인 수급 조작'입니다. 정부는 코스피 5000이라는 공약 숫자를 맞추기 위해 국민의 노후 자금인 국민연금을 국내 주식시장에 무리하게 쏟아붓도록 유도했습니다. 여기에 급격한 자금 이탈을 막기 위해 환율 시장에 인위적으로 개입하는 카드까지 만지작거렸죠.

• 전문가 견해: 금융공학 전문가들은 "펀더멘털(기초체력)의 체질 개선 없이 연기금이라는 거대 공공 자금을 동원해 하방을 받치고 주가를 끌어올리는 방식은 일시적인 착시효과를 낼 뿐"이라고 경고합니다. 결국 국민들의 혈세와 노후 자금을 마중물 삼아 판을 깔아준 꼴이 되었습니다.

2. '삼전닉스 2종목 ETF'와 레버리지가 불러온 투기판

지수를 빠르게 올리기 위해 도입된 변칙적인 금융 상품들도 시장을 망가뜨리는 데 일조했습니다. 시장 전체의 온기를 퍼뜨리기보다, 시가총액 비중이 압도적인 삼성전자와 SK하이닉스 단 두 종목에만 집중 투자하는 변동성 높은 ETF 상품과 여기에 배율을 얹은 '레버리지 상품'들이 대거 양산된 것입니다.

• 전문가 견해: 시장 분석가들은 "두 거대 종목의 주가만 오르면 코스피 지수 전체가 왜곡되어 상승하는 착시 현상이 발생한다"고 지적합니다. 지수는 9000을 향해 가는데 내가 가진 중소형주나 코스닥 종목은 처참하게 소외되는 '지수만 풍요 속의 빈곤' 현상이 극에 달한 이유가 바로 여기에 있습니다.

3. 폭차를 즐긴 기관·외인, 그리고 '빚투'로 무너진 개미들

이 인위적인 상승장 속에서 진짜 축제를 즐긴 이들은 따로 있었습니다. 정보력과 거대 자본을 쥔 외국인과 국민연금, 기관 투자자들은 완벽하게 짜인 판 위에서 막대한 차익을 실현하며 빠져나갔습니다.

반면, 연일 뉴스를 장식하는 '9천피 돌파'라는 자극적인 타이틀에 조급해진 개인 투자자들은 어떻게 했을까요? 뒤늦게 최고점 부근에서 '나만 뒤처질 수 없다(FOMO)'는 공포감에 휩싸여 신용대출과 마이너스 통장까지 동원한 '빚투(빚내서 투자)'로 뛰어들었습니다. 결과적으로 기관과 외인이 차익을 실현하고 나간 높은 자리에 개미들이 매물을 전부 받아내며 꼭대기에 갇히게 된 것이죠.

시장의 순리를 거스른 대가

자본시장의 원리는 냉정합니다. 체력에 맞지 않는 옷을 억지로 입히고, 제도적 상법 개정이라는 명분 뒤에서 인위적인 수급과 레버리지 상품으로 지수만 띄워 올린 주가 부양 정책은, 결국 '외인·기관의 배만 불려주고 개미들은 빚더미에 앉히는' 최악의 양극화 결과물로 돌아왔습니다.

전문가들은 "진정한 주가 부양은 기업의 투명한 경영 환경과 자율적인 성장 모멘텀에서 나와야지, 정부가 목표치(공약)를 정해두고 시장을 드라이브할 때 그 부작용은 고스란히 정보 취약계층인 개인에게 전가된다"고 입을 모읍니다.

치솟는 지수 속에서 내 자산은 오히려 멍들어가는 이 아이러니한 현실. 시장의 본질을 외면한 정책이 얼마나 위험한지, 우리는 이번 '화려했던 잔혹극'을 통해 똑똑히 배우게 되었습니다.

오늘의 시시콜콜한 경제 기록이 여러분의 투자 자산을 단단하게 '잡도리'하는 데 작은 도움이 되었기를 바랍니다. 여러분의 생각은 어떠신가요? 편안한 댓글로 의견을 나눠주세요. 수고하셨습니다!

 

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